金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合(hé)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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