金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复(fù)之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下(xi什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面à)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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