中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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