编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗计算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗