分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物是形容物(guǎn)要(yào)求更加严(yán良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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