皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表-绿茶通用站群

皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的(d皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表e)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全(quán)年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益(yì)于人(rén)民(mín)币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

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　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源(y皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表uán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年(nián)来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基(jī)调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大(dà)。