近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思nèi)的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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