今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎ独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频i)点或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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