随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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