港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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