钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺(yì)科(kē)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际(jì)出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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