在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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