今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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