近期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外(wài)资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价(jià)震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露什(shén)么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链(liàn)

　　同(tóng)一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金(jīn)大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题(tí)。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重要的(de)机(jī)会。中国在电动汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中国对成(chéng)品(pǐn)车辆的需求(qiú)方(fāng)面也占据重(zhòng)要地(dì)位(wèi)。可能很(hěn)多人(rén)不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国(guó)也(yě)是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础设施(shī)最(zuì)完善的国(guó)家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中国平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导(dǎo)地(dì)位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司(sī)在(zài)空调阀(fá)行业(yè)全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备(bèi)制(zhì)造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电(diàn)池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市场(chǎng)份额(é)是领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领导者也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解(jiě)释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也(yě)可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来新的(de)电池技术出现(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别xiàn)，宁(níng)德时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能(néng)保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有的(de)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – 定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商银行、万(wàn)华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最(zuì)大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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