钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉(shè)及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势(shì)吗俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电池与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本(běn)空俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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