衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季的临酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围近，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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