个人养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合，试(shì)点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客(kè)户更(gèng)好(hǎo)的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系，满足(zú)客户(hù)多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会(huì)随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户(hù)了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智(zhì)能(néng)客户(hù)分(fēn)析系统的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一套完(wán)整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择(zé)目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在(zài)权(quán)益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等(děng)机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户(hù)的原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众参(cān)保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)能面(miàn)临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司(sī)积(jī)极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(f世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和(hé)经济状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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