编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比(b桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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