A股(gǔ)“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中国(guó)移动股(gǔ)价周中(zhōng)创历(lì)史新高(gāo)，一度(dù)从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引(yǐn)发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得(dé)注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等数(shù)据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅(máo)台(tái)成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化(huà)下，中国(guó)移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未(wèi)来(lái)的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年来(lái)股王变迁(qiān)的背(bèi)后似(shì)乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市值一(yī)度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第(dì)一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石油在股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成(chéng)为(wèi)新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信公众号(hào)市(shì)值观察(chá)4月(yuè)17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年(nián)春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到预(yù)期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一(yī)历史(shǐ)性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家政策持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最(zuì)近爆火的(de)人工智能两大概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的(de)上市(shì)公司中是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科(kē)技(jì)进步已成提(tí)升生(shēng)产力(lì)的重要因素(sù)，二级(jí)市场对科(kē)技企业的态度能(néng)一定程度显示出科(kē)技企业的竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着市(shì)场中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实力(lì)强劲并实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作(zuò)为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的(de)进一步发(fā)展，将拉(lā)动(dòng)底层(céng)云计算业务(wù)的需(xū)求(qiú)，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字(zì)科技领(l是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ǐng)军企业加快跃(yuè)迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来，截至4月(yuè)13日，三大(dà)运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高(gāo)于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔法(fǎ)能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发市(shì)场热(rè)议。即很长一(yī)段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流传着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往下(xià)场都不太(tài)好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司，有同(tóng)样中字(zì)头的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托船舶(bó)业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台(tái)并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后(hòu)极速(sù)缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司(sī)股价(jià)均(jūn)超越(yuè)茅(máo)台，但最后(hòu)的(de)结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落(luò)大(dà)部分主要是由于行(xíng)业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于(yú)一家企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及(jí)维持高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费(fèi)越(yuè)交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的通信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承担是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗“提速降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即(jí)是成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要(yào)如此沉重的(de)资本开支，也不(bù)需要(yào)面临追赶(gǎn)最(zuì)新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看(kàn)出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差别(bié)不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的结束(shù)，中(zhōng)国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是(shì)三年投资高(gāo)峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味(wèi)着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着(zhe)移(yí)动(dòng)互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心(xīn)已(yǐ)转向产业(yè)互联网和智(zhì)能化(huà)，中国(guó)移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示，中国移动数(shù)字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数(shù)字化(huà)转型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一(yī)驱(qū)动力。此外，公(gōng)司(sī)移动(dòng)云(yún)收入规模实现新(xīn)跨越，去年(nián)移动(dòng)云(yún)收(shōu)入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界(jiè)第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗