北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（6880过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子75.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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