中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bién是什么化学元素，n是什么化学元素符号)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōngn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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