今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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