北(běi)京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的(de)18万人，打断了此前(qián)两(liǎng)个月连续环比下降的(de)节奏；失业率(lǜ)继(jì)续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利好的(de)是，美国劳(láo)工部(bù)将今(jīn)年2月和3月非农数据(jù)均大幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续(xù)承(chéng)压的(de)美国地区银行(xíng)股也获得喘息(xī)的(de)机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线(xiàn)急(jí)挫(cuò)逾10美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高(gāo)级宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布(bù)的非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线(xiàn)走低，美元(yuán)指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下降却仍(réng)然高企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)超过(guò)了(le)信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季(jì)节性因素相(xiāng)对于新冠(guān)大流行(xíng)前也有了有利的发展，为就(jiù)业人数的增长提供了(le)5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数据保持(chí)一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周早些时候，美国(guó)3月(yuè)份的(de)就业机会和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位(wèi)空缺继(jì)续下(xià)降(jiàng)，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括最近几周的(de)首次申请失(shī)业金人(rén)数也呈现上升(shēng)趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会(huì)让市场对于下半年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对(duì)商品的(de)流动(dòng)性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继(jì)续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市(shì)继续(xù)看(kàn)好贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵(guì)金属步(bù)入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是(shì)市场(chǎng)预(yù)计5月是(shì)美联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义利(lì)率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日(rì)，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个(gè)基(jī)点，将政策利(lì)率联邦基金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并(bìng)评估其对货(huò)币政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新闻发(fā)布会(huì)上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联(lián)储是否结(jié)束加息需要看(kàn)到(dào)通胀明显(xiǎn)回落。至于是否(fǒu)要(yào)开始降息(xī)，需要看到就业市场(chǎng)出(chū)现明显(xiǎn)恶化(huà)。从(cóng)历史经验来看(kàn)，美联(lián)储加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业(yè)风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超(chāo)预期的(de)非农(nóng)报告，这让美联储陷(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思xiàn)入(rù)困境，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并(bìng)不配(pèi)合(hé)，美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联(lián)储可能在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面(miàn)超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联储控通(tōng)胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意味(wèi)着美联储可能会在(zài)较(jiào)长时间内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期开(kāi)始(shǐ)回(huí)升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于(yú)预期或在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率，从而(ér)打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管(guǎn)此后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段时(shí)间，失业率继续走低(dī)，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收(shōu)益率持续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当(dāng)前情(qíng)况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格(gé)对降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有(yǒu)时间，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍(réng)健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国(guó)银行系统风险并(bìng)未解除，在第(dì)一共和银行宣布被接管收购后，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业投资和(hé)库存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的(de)拉动上升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来(lái)随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美(měi)国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共同影响下，美(měi)债(zhài)收益率和美元(yuán)指数(shù)将持续(xù)承压，避险需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低(dī)买入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和白(bái)银虚值看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄(huáng)金的需(xū)求(qiú)实际上是明显下降的。世(shì)界黄金(jīn)协会公布的数(shù)据显示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球(qiú)黄金(jīn)需(xū)求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费(fèi)者需求较高，但其(qí)余(yú)投资者(zhě)购(gòu)买量(liàng)的减少抵消了这(zhè)一增(zēng)长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作用的(de)黄金投资需(xū)在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年(nián)同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经济指标(biāo)耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品(pǐn)属性(xìng)更强的白银(yín)因需求(qiú)受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会预计2023年(nián)白(bái)银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后(hòu)的(de)乐观，因(yīn)此黄金(jīn)市场一(yī)度表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至创出了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落(luò)地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下半年大概率(lǜ)暂停(tíng)加息并将进入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继(jì)续(xù)下(xià)行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望于美(měi)联储最后一次加(jiā)息(xī)落地然后转降息(xī)预期，从而(ér)刺激价(jià)格(gé)继续高走，从这(zhè)个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官(guān)员们(men)的(de)讲话(huà)仍偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利率可能(néng)会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底(dǐ)会(huì)对(duì)经济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在(zài)当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况下(xià)，对(duì)待金价节节(jié)攀高的美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思