今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的(de)总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计(jì)算g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而(ér)行。

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