昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易员不(bù)再完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(d攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别uō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计(jì)集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了(le)压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因(yīn)素(sù)的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别qī)市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别