“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力较大时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供(gō为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ng)加入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎ为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ng)氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得(dé)到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储(chǔ)为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割(gē)品(pǐn)的(de)话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全(quán)面(miàn)开割(gē)，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下(xià)游(yóu)外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比(bǐ)数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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