海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转移；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利(l希望的拼音是什么ì)增速(sù)走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下(xià)游消费盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受益于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半导(dǎo)体设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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