一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xi46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔ46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗n)投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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