自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持(ch不拘于时句式类型，不拘于时句式还原í)有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(j不拘于时句式类型，不拘于时句式还原īn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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