自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰京j属于北京哪个区的车芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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