在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序p>

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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