A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热(rè)化阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地(dì)位已岌岌可(kě)危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其(qí)A股股本(běn)计算(suàn)则(zé)不过(guò)是(shì)一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市(shì)以(yǐ)来最近(jìn)一年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为(wèi)，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未(wèi)来的(de)发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似(shì)乎也反应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超(chāo)过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再后(hòu)来，随(suí)着我国在2018年进入(rù)消(xiāo)费牛(niú)市，开(kāi)启(qǐ)了此后三(sān)年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端动销几乎并未达(dá)到(dào)预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其(qí)王(wáng)位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵(guì)州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续推(tuī)进的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持(chí)，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个(gè)新(xīn)概念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值(zhí)前(qián)十(shí)的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多均(jūn)为科技股。有分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场(chǎng)对科技企业的(de)态度能一(yī)定程度显示出科技企(qǐ)业的(de)竞争力强度(dù)。因(yīn)此，以(yǐ)中国移(yí)动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度转型的背景下(xià)，实力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎(yíng)来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况(kuàng)来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三(sān)大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表(biǎo)的三(sān)大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热议。即很长一段(duàn)时(shí)间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即(jí)大(dà)多(duō)股价(jià)超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司(sī)，有(yǒu)同(tóng)样中字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升，股价(jià)超(chāo)越(yuè)茅台(tái)并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融(róng)危(wēi)机(jī)爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全(quán)通(tōng)教育等多(duō)家公司股价均(jūn)超越茅台(tái)，但最后(hòu)的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气(qì)度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾经短暂领先者。对于一家企业(yè)股价(jià)能否持续上涨以及维持(chí)高(gāo)位，市(shì)场普遍观点还是认为(wèi)，实(shí)际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍(bèi)的(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多de)中国移动，为什么此前市值却(què)一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市(shì)场化的(de)作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信类(lèi)资源(yuán)，但作(zuò)为(wèi)央(yāng)企需(xū)要(yào)承担“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不需(xū)要(yào)如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别不(bù)大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近(jìn)期来看，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比下(xià)降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动(dòng)互联网进(jìn)入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智能(néng)化，中(zhōng)国(guó)移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信(xìn)达证券研报(bào)表示，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入(rù)对(duì)主(zhǔ)营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的(de)第(dì)一驱动力。此(cǐ)外，公司(sī)移动云收入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多