金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答(dá)案。

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