今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债务上限(xiàn)，由此两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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