金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guā阿富汗是不是亡国了n)口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

阿富汗是不是亡国了"http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万物皆周(zhōu)期！六年(nián)一次的白糖周期爆(bào)发！白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)创(chuàng)出六年(nián)多新高，供需缺口超过500万吨">

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)阿富汗是不是亡国了农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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