近期市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较(jiào)高点仍有距离(lí)，但部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并(bìng)未解释(shì)为何基金在(zài)4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车产业链的(de)看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看，关(guān)注三大主题。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二(èr)是(shì)技术(shù)自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着(zhe)气候变(biàn)化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球(qiú)各(gè)国的(de)脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来(lái)越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在(zài)这(zhè)方面为投资(zī)者(zhě)提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供应方面(miàn)是全球的东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础设施最(zuì)完善的国(guó)家之一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许多(duō)公司(sī)正(zhèng)在在(zài)各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动(dòng)汽车中用于电池(chí)和(hé)电机温控的(de)关键组件的生产商。该公(gōng)司在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球范(fàn)围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜(qián)力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大(dà)的就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车配套，较去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动力电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入(rù)较多的其(qí)它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持(chí)有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的(de)位置是(shì)令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先(xiān)的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他(tā)们如(rú)何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同(tóng)所(suǒ)有(yǒu)的投(tóu)资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁德(dé)时代(dài)的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保持(chí)利润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德(dé)时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系若不能(néng)维系。这些(xiē)因(yīn)素(sù)都(dōu)会(huì)影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山(shān)软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集(jí)团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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