在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材(cái)的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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