衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性(xìn俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口g)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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