关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)消息(xī)。

　　美联(lián)储布拉(lā)德：利率可能需(xū)要进(jìn)一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质性下(xià)降”才(cái)能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)美联储仍然可以(yǐ)实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为(wèi)基线(xiàn)情境是经济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力市场可能(néng)略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者(zhě)中鹰派(pài)官(guān)员(yuán)的(de)代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联(lián)邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开(kāi)通(tōng)“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)的(de)交(jiāo)易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及(jí)其他国家(jiā)和地区的(de)境外(wài)投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互联互通的(de)机(jī)制安排(pái)，参(cān)与内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场。初(chū)期可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)为(wèi)符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权(quán)限的(de)境外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公(gōng)司的清(qīng)算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币，清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就(jiù)相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交易处理情况的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续(xù)分别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技(jì)术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施(shī)停事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三(sān)十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成(chéng)交取(qǔ)消，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，市场情绪(xù)有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随(suí)美联储继续(xù)加息预期以及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是本轮加息(xī)周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决(jué)定放慢加息步(bù)伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价(jià)格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析(xī)师(shī)巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，同(tóng)时国内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强力(lì)反(fǎn)弹是由基本面的改善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于餐(cān)饮端(duān)的(de)利(lì)多预(yù)期。油脂相关上市企(qǐ)业一季(jì)度业绩大增，多因为(wèi)销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量(liàng)。另(lìng)一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程度的停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库(kù)存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出口月(yuè)度(dù)环比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地(dì)效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期(qī)下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及菜油自(zì)身基本面供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项(xiàng)调查显示(shì)，全球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受(shòu)访的(de)九位分(fēn)析师和贸易商预估(gū)中值(zhí)显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商(shāng)务网监测(cè)数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下(xià)库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下(xià)降的(de)主要原因来自于(yú)产量的(de)季(jì)节(jié)性减产以及印尼(ní)国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈(lǘ)油出口较好(hǎo)。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)受到年初国内疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了(le)棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下降，但由于印尼(ní)5月出口政(zhèng)策出(chū)现调(diào)整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印度作(zuò)为全球主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽然库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需求国库(kù)存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求差(chà)，但依然没有扭(niǔ)转去库(kù)趋势。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的(de)去(qù)库更多是供(gōng)需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港压力(lì)下(xià)降，月均(jūn)到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限(xiàn)制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库(kù)存压(yā)力(lì)明(míng)显恢复才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国(guó)内，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气候的(de)发(fā)生和持(chí)续(xù)情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今(jīn)年(nián)仍是“宏观(guān)大(dà)年”，宏观层面对于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么(me)，对于油脂市场(chǎng)来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期接近(jìn)尾声(shēng)，欧洲央行在(zài)周四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在(zài)美国银行业的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽的丰产对(duì)国内市场(chǎng)的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预(yù)期对(duì)豆系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外(wài)国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏高也使得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的(de)估值在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联(lián)储(chǔ)加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商(shāng)品市场的(de)利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈油工业(yè)消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各国生物(wù)柴油政(zhèng)策比例(lì)一(yī)段时期内是固定的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂(zhī)食(shí)用作(zuò)为消费必(bì)需品，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因此油脂自(zì)身(shēn)基本(běn)面对(duì)价(jià)格(gé)波动仍然将起到(dào)主导作用。

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