财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学chéng)本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎ西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学o)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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