在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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