随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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