分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金资产净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％12是什么意思。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场12是什么意思的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guā12是什么意思n)市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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