昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他(tā)不(bù)知道双方是否(fǒu)会(huì)在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美(měi)股(g抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能(néng)影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径(jìng)，若源于银(yín)行业(yè)危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济(jì)放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必让(ràng)利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个(gè)基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月(yuè)来高位，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国国(guó)会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支(zhī)行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部(bù)财(cái)政紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性的。做太(tài)多与做(zuò)太(tài)少的风(fēng)险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和未(wèi)来前景(jǐng)的(de)演变，然后再(zài)决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币(bì)政策应(yīng)进抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年一步收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布(bù)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的(de)日内(nèi)平今(jīn)仓交易(yì)手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责(zé)人(rén)闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是(shì)产业供需(xū)结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观(guān)环境(jìng)不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产(chǎn)的消息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持货(huò)意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期(qī)价格(gé)松动，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的(de)下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库(kù)存(cún)天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华(huá)东地(dì)区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑(huá)。5月还(hái)要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带来现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待(dài)的(de)则(zé)是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿(yuàn)何时(shí)能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则(zé)还(hái)是要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以(yǐ)关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求(qiú)变动来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需(xū)求量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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