海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受(shòu)益于国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加(jiā)速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于储能的快速发展。

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