4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)天气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短(du折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ǎn)期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归(guī)至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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