华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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