近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距离(lí)，但(dàn)部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信(xìn)号(hào)？我们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三大(dà)基金(jīn)同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一(yī)只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selec布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少tion Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并(bìng)未(wèi)解释(shì)为何(hé)基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德(dé)对中国(guó)新(xīn)能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)的看(kàn)重是一以(yǐ)贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三(sān)是医疗健康基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化的影(yǐng)响日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽车价值链的(de)供(gōng)应(yīng)方面是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在(zài)各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键组件的(de)生产商(shāng)。该(gāi)公司(sī)在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家(jiā)以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公司的(de)增长潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰(jiàn)基金(jīn)安(ān)联神州A股基(jī)金也在3月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就(jiù)是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第(dì)6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其(qí)它个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出较(jiào)多(duō)的个股包括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁(níng)德(dé)时(shí)代所处的(de)位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额(é)是(shì)领(lǐng)先的(de)。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含(hán)钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能(néng)是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持利(lì)润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对于宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非(fēi)所(suǒ)有的(de)外资都在加仓(cāng)宁(níng)德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)可(kě)持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁(níng)德(dé)时代之外，互联网或者食品饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿(yì)元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方(fāng)。3月基(jī)金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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