近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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