美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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